• <td id="5q511"><ruby id="5q511"></ruby></td>

    <td id="5q511"><ruby id="5q511"></ruby></td>

    <table id="5q511"><option id="5q511"></option></table>

    1. 注冊

      機構持續看好軍工行情!這只軍工基金收益高回撤還小,您值得擁有

      2020-11-30 11:06:20 和訊基金 

        距離年末僅余一個月,部分基金公司已率先收官。今年以來,市場仍呈現明顯的結構化特征。上半年主線清晰,消費、醫藥、科技三大板塊領漲;下半年行情輪動,在新能源、白酒等持續上漲的同時,軍工、家電、有色、金融等板塊也輪番表演。

        其中,軍工板塊在沉寂4年后異軍突起,頗受市場關注。眾多機構分析認為,今年啟動的軍工行情由訂單和業績驅動,且將持續較長時間,與2015年炒預期不同。

        太平洋證券稱,預計十四五前兩年軍費支出將維持較為快速的增長,武器裝備需求增長將持續,行業需求年復合增速將達到15%左右。軍工迎來景氣周期,板塊估值重構,行情料將繼續演繹。

        東興證券表示,軍工行業訂單改善(很多軍工企業都反映部分項目的十四五訂單較十三五提升明顯,且能看到未來3年左右的整體訂單)和訂單可持續(十四五軍工行業訂單的高景氣度已經于今年三季度末開始反應,今年第四季度或會提速,而明年十四五開局第一年可期)

        銀河證券認為,十四五規劃大幅提升軍工細分行業景氣度;行業三季度業績大幅提升,增長換檔提速拐點確立;基金經理的軍工持倉占比仍較低,提升空間較大。

        中泰證券也稱,軍工行業盈利能力有望大幅改善,持續看好軍工板塊行情。

        那么,對于普通投資者來說,應該如何參與軍工投資?

        投資軍工首選主動基金

        通過軍工基金參與軍工投資,更適合大多數人。原因有二:

        首先,軍工是一個涉密行業,這意味著它的信息披露不可能充分,普通投資者更是調研無門,此時券商、基金等機構的調研優勢盡顯,更容易研判軍工企業的基本面;

        其次,軍工板塊本就波動較大,加之近年來全球化戰略收縮,軍工行情易受時局和情緒影響,而基金的分散化投資能降低波動,更適合散戶持有。

        Wind數據顯示,目前全市場共有軍工相關基金29只,其中主動基金10只,被動基金19只。就今年前11個月的業績而言,收益率前6均為主動基金,碾壓被動基金。

      機構持續看好軍工行情!這只軍工基金收益高回撤還小,您值得擁有

       。ń衲昵11個月回報在50%以上的軍工基金,來源:wind 2020.11.29)

        如果對比3年期業績,21只軍工基金中共有6只主動基金,其中5只占據了收益排行榜前5,依然保持絕對優勢。

        究其原因就在于軍工板塊內部也存在子領域和基本面差異,基金經理通過調研,在行業和個股選擇方面更勝一籌,更能挖掘出超額收益機會。

        主動軍工基金哪家強?

        那么在10只主動軍工基金中,投資者該如何選擇?在對基金定量篩選的過程中,除了業績,風險也是很重要的指標。

        業績

        選基金,除了看1年期業績,更長維度的3年期、5年期業績其實更加重要,但目前10只軍工主動基金絕大多數成立不滿5年,故以今年和3年期業績進行比較。

      機構持續看好軍工行情!這只軍工基金收益高回撤還小,您值得擁有

       。ㄖ鲃榆姽せ鸾衲暌詠砑3年期回報排名,數據來源:wind 2020.11.29)

        數據顯示,有6只軍工基金的業績可回溯至3年前,但綜合來看,長信、博時、中郵、易方達4家的軍工基金,無論是今年以來還是3年期的業績均穩居前列,是不錯的備選。

        風險

        以最大回撤和年化波動率作為衡量風險的兩個指標,對比發現,無論是3年期還是今年以來的最大回撤、亦或是3年維度的年化波動率,中郵軍民融合的表現都是最優的。

      機構持續看好軍工行情!這只軍工基金收益高回撤還小,您值得擁有

        也就是說,中郵軍民融合這只軍工基金在較低波動和回撤的前提下獲得了較高收益率。對于投資者來說,這樣的基金不僅收益較高,持有體驗也會更好。

        中郵軍民融合是如何做到高收益低回撤的?

        一般而言,投資要獲得較高的收益,就要承擔相應的風險,所謂“盈虧同源”。因此,一只基金如果能以相對較小的風險換取相對較高的收益率,更加難能可貴。

        中郵軍民融合就是這樣一只基金。那么,它是如何做到的?通過更進一步的數據對比我們發現,這只基金近幾個月內異常優秀的表現,是其脫穎而出的主要因素。



       。〝祿䜩碓矗簑ind 2020.11.29)

        在前面的對比中,無論今年以來還是近3年,中郵軍民融合的回報都不是第一。但如果看短期,結果就不同了。

        尤其是近3個月,中郵軍民融合10.34%的兩位數回報遠超其它3只。而從幾只基金近6月的收益率來看,近3月的優秀表現就是中郵軍民融合與其它基金拉開差距的主要原因。

        通過更多信息搜集,我們找到了這只基金近期勢頭強勁的原因——中郵軍民融合在7月24日增聘了新基金經理鄭玲,她的上任讓這只基金如虎添翼。

        鄭玲,北京大學金融碩士,11年金融投資從業經驗;曾任航天科技(000901,股吧)財務有限責任公司投資部投資經理、中郵基金投資部員工、專戶理財事業部投資經理及總經理助理、權益投資部總經理、研究部總經理,現擔任中郵基金投資總監。

        11年絕對收益投資經驗,風格穩健

        雖然公開資料顯示鄭玲的公募管理經驗不足半年,但實際上她已有11年的國企及專戶投資經驗,是名副其實的投資老將。而國企自有資金投資和專戶投資都是絕對收益目標和考核機制,鄭玲在近期采訪中稱,自己的風格是“以守為攻,穩健回報”,擅長回撤控制。

        自鄭玲上任以來中郵軍民融合的表現也印證了這一點:



       。10只軍工基金在7月24日至11月29日的回報、超額回報及最大回撤,數據來源:wind 2020.11.29)

        從7月24日上任以來至11月29日的3個月時間里,中郵軍民融合在全部10只基金中以20.03%的收益率和18.92%的超額收益率遙遙領先,而最大回撤僅9.42%,位居第二。

        弱化擇時擅長選股,通過提高個股勝率控制回撤

        控制回撤的方式有很多種,鄭玲主要是通過選股來實現這一目標。在采訪中,她表示短期的情緒交易很難持續,所以會弱化擇時,通過深度研究自下而上精選個股,以提高個股命中率、追求個股確定性的方式來控制組合回撤。

        在選股方面,她偏好于買入基本面向好、估值具有性價比的個股,甚至樂于發掘可能實現困境反轉的“冷門股”。鄭玲認為,這樣的公司沒有大量機構抱團,不擁擠,拿著會比較安心,未來可以賺公司成長和估值提升的錢。

        中郵軍民融合三季報披露的重倉股顯示,鄭玲的選股能力確實很強:



       。ㄖ朽]軍民融合三季度十大重倉股,數據來源:定期報告、wind 2020.11.29)

        自上任后,鄭玲根據自己的研判,幾乎將該基金二季度的重倉股都換掉了,而三季報十大重倉股近三月漲幅顯示,在軍工行情近期波動較大的情況下,僅有1只重倉股小幅下跌了5.40%,其余9只全部上漲。這一成績是其他幾只優秀軍工基金都沒能做到的。


          (另4只近三月表現居前的軍工基金十大重倉股,數據來源:定期報告、wind 2020.11.29)

        也正是如此強大的擇股能力,讓中郵軍民融合在近三月表現出能漲抗跌的特征。鄭玲曾在采訪中表示,“回撤小才能提高持有人體驗,讓基民拿得住基金賺到錢,如果回撤太大,基民在虧損的時候賣出也賺不到錢,所以我希望降低組合的波動率!

        對于接下來的軍工行情,鄭玲較為樂觀,她判斷未來三年軍工板塊都會處于景氣度較高的階段。因為軍工是典型的內循環行業,在“奮力推進國防和軍隊現代化建設”的指引下,我國軍隊處于大規模換裝時期,軍事實彈演習日漸頻繁,軍品民用日益成熟,裝備和軍品均需求旺盛。

        她認為本輪軍工行情由業績驅動,具備基本面支撐,將呈現結構性而非普漲。目前仍然重點關注5個方向:軍機、特種裝備、發動機、北斗和民用飛機。將聚焦上游材料和中游制造端兩個細分領域,從中選擇有壁壘、業績和估值相匹配的個股。

      (責任編輯:任剛 HF008)
      看全文
      寫評論已有條評論跟帖用戶自律公約
      提 交還可輸入500

      最新評論

      查看剩下100條評論

      推薦閱讀

      和訊熱銷金融證券產品

      【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與和訊網無關。和訊網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。

      国产在线精品亚洲第一区香蕉,最新亚洲中文字幕在线观看,亚洲欧美中文字幕高清在线